微软 (MSFT) 股价预测

微软最新财报显示, 公司整体收入增长强劲, 其中云计算业务表现良好, 主要得益于对 Azure 云服务的强劲需求. 动视（Activision）的收购帮助更多个人计算部门实现了超出预期的增长. 但有理由对未来持谨慎态度. 有迹象表明, Office 许可和个人电脑销售等传统领域的增长可能会放缓. 来自谷歌套件和其他产品的竞争是一个威胁, 个人电脑销量长期下滑的趋势也令人担忧. Xbox 硬件销量的下降表明, 移动游戏和 PC 游戏正在抢占更大的市场份额.

微软的股票仍然是一项不错的投资. 他们上调了 2029 年的整体收入和净利润预期, 还上调了股票的公允价值预期.

微软面临多方面挑战 - 一系列挑战可能会抑制其未来的收入增长.

微软办公软件收入增长停滞. 谷歌文档等免费云计算替代产品的竞争正在侵蚀市场份额. 微软 365 和 Office 365 将于 2022 年 3 月大幅涨价（20%）, 这可能会在严峻的经济形势下打击用户的积极性. 谷歌等竞争对手正在迅速采用人工智能和机器学习技术来加强协作和自动化, 这将迫使微软在其 Office 套件中进行创新.

个人电脑消费变化导致 Windows OEM 许可收入下降. 由于 PC 销售市场不景气, 我们看到 OEM 收入连续三个季度下降 20%. 与主要 Windows OEM（联想、惠普、戴尔、宏基）出货量下降相比, 苹果的 Mac 市场份额和同比增长（10.3%）也在上升. 此外, 由于处理能力足以满足大多数需求以及移动技术的崛起, 消费者的个人电脑拥有量正在达到峰值, 这是一个潜在的拐点.

移动游戏的增加可能导致 Xbox 游戏机销量下降

尽管 Xbox 游戏收入总体增长, 但游戏机硬件销售额却出现下滑（2023 年第四季度下滑 11%, 2023 年第三季度下滑 30%, 2023 年第二季度下滑 13）.

手机游戏在收入方面越来越受欢迎, 可能会导致消费者放弃游戏机, 转而使用智能手机. 交叉游戏的出现和 PC 游戏的复兴正在削弱主机游戏的传统优势（例如, 《光环》、《Forza》、《战争机器》现在都可以在 PC 上玩）. 与游戏 PC 的多功能性和可升级性相比, 游戏机的成本更高.

虽然索尼的 Playstation 5 销量强劲, 但微软的 Xbox 与个人电脑更紧密的整合（如游戏通行证的可用性）可能会模糊消费者的界限, 对销量的影响可能超过 PlayStation.

这些挑战对微软未来的收入来源构成威胁.

备注:最近 3 个月内有大量内幕交易.

基本原则

微软在生产力和业务流程等核心业务领域面临挑战.

• 由于竞争和经济压力, 写字楼用户增长可能停滞不前.
• 随着移动游戏的蓬勃发展以及交叉游戏削弱了游戏机的优势, Xbox 游戏机的销量很可能会下降.
  
  

不过, 微软的智能云部门在 Azure 云服务的推动下成为一个亮点, 预计年增长率将达到 10.5%. 因此, 继续向云服务和 LinkedIn 等领域多元化发展可以降低风险.

OpenAI 合作伙伴关系有可能大大增强微软办公套件的功能, 从而有可能扭转就业增长放缓的预期. 收购动视暴雪公司（Activision-Blizzard）为微软在移动游戏市场提供了强有力的地位, 而此前微软在这一市场缺乏影响力.